aldamiz

Avanzado el año 2000. Blogger crece en usuarios y marca, busca financiación, pero la burbuja ha estallado.

Pregunta: Was it easy to make up businesses around it [Blogger] to make money off of it?
Respuesta de Evan Williams: It was easy to make up things to write down about how we are going to make money off of it.

Haz el excel, pero si no te los crees, no te los creas, que luego la lías.

(Sacado del libro Founders at Work).

Hace unos días me enviaban un artículo del WSJ dando consejos a emprendedores sobre cómo “ganar” en el juego de la valoración de su proyecto. Y de hecho, la valoración es una de las cosas de las que más se habla, cuando se habla de buscar financiación de un business angel o empresa de capital riesgo. Y yo no lo entiendo.

Y como no lo entiendo, decidí escribir a la periodista. No es que vaya escribiendo a periodistas siempre, y por supuesto no espero ninguna reacción después de escribirle, pero como es una opinión que tengo muy clara, aquí copio y pego lo que escribí:

I feel some entrepreneurs give too much importance to the valuation of their companies, while the focus imho should be on finding the BEST partner, the investor that will help you make it. Truth is, most startups are going to fail, so you better worry about increasing your chances for success, instead of increasing the amount you would get, *if* you have an exit.

Having 25% of something that will give you a nice check, is way better than having 40% of a company that will not make it. Go to excel, build scenarios, maybe you can give up some % in exchange of higher chances for success.

Tanto emprendedor como inversor asumen riesgos muy importantes. . Este artículo creo que recoge muy buenos consejos:
- Raising Capital
(1) Length of NDA: 0 pages
(2) Fees Paid to Pitch my Startup: $0
(3) Investors: Accredited Investors
(4) Structure of First Capital Raise up to $1MM: Convertible Notes - Pacto de socios muy sencillo!

Una ronda de financiación no es un fin en sí mismo, si no un punto en el camino para conseguir el objetivo, cualquiera que te hayas marcado.

Los que me habéis oído contar cómo nació Chicisimo, me habréis oído hablar de Sugar Inc., una empresa que inicialmente era una red de blogs y que ahora es, en mi opinión, uno de los proyectos más interesantes en ecommerce.

Sugar Inc. se hizo conocida cuando en octubre de 2006 Sequoia invirtió $5M. Sí, el VC que mayores (y parece que mejores) apuestas hace en Silicon Valley estaba invirtiendo en una red de blogs, un modelo en principio difícilmente escalable y una oportunidad de no muy gran tamaño para el estándar de Sequoia (Weblogs Inc. se vendió a AOL por unos $30M).

Desde entonces Sugar Inc ha cambiado radicalmente, y su modelo no tiene nada que ver con el que inicialmente parecía obvio (tráfico y publicidad). Lo que me interesa del proyecto es el hecho de que Sequoia viese en el equipo y el sector una gran oportunidad. Me parece imposible que el plan que están ejecutando ahora estuviese previsto o imaginado, ni siquiera en la visión del proyecto. Me da la sensación de que tenían la visión de crecer de manera agresiva en un mercado gigante, y después ya se inventarían el modelo.

El genial Om Malink lo explicó muy bien. Mike Moritz, general partner with Sequoia Capital has a habit of investing in high growth consumer Internet properties, putting business model on the backburner and instead focusing on market share. He did it with Yahoo, and then with Google… In fact this is the investment philosophy that drives Sequoia Capital’s consumer facing investments; one that has made them the big daddy amongst Silicon Valley VCs… That is why it is interesting to figure out his next big play…Popsugar crecía rápido en un mercado muy interesante, el equipo era bueno… ya se inventarían el modelo! Eso es lo que parecía decir esta inversión.

Bueno, pues esta es la evolución de Sugar Inc. (descrito todo muy rápido):
- 2005: Una chica crea un blog sobre cotilleos del famoseo, popsugar.com.
- 2006: Blog crece. Junto con su novio o marido, ven una oportunidad y deciden apostar por el proyecto.
- Crean más blogs. Continúa la apuesta por el contenido editorial y el crecimiento.
- Debajo de la red de blogs, crean una capa de comunidad. Apuesta por enganchar más a las lectoras.
- En 2007 (cuando yo les conocí), el 97% de su audiencia eran chicas, y la mayoría creo recordar en torno a 15-30 años.
- Siguen creciendo en blogs, y con la información publicada van creando landings sobre marcas y productos, vinculándolos, creando un sistema de recomendación de marcas, creando juegos online, aumentando el tiempo de estancia de las lectoras.
- 2007: Compran Shopstyle, un sitio de ecommerce de moda.  Su modelo trata de migrar la monetización de sus visitas a través de la publicidad a la venta… llegan a la transacción. En el 2009 compran otro site de ecommerce, Shopflick.
- Compran otros sites de la competencia, siguen creciendo. Se meten en TV, vídeos…
- En 2008 generaban unos $15M de ingresos, casi todo procedente de publicidad pura y dura.- Rompen su acuerdo de publicidad con empresa externa y empiezan a gestionarla dentro.
- 2009 Sequoia invierte otros $16M!
- Y lo último, lo que me ha llevado a escribir este post, crean Shopsense (get paid when your readers shop). Un adsense de ecommerce con productos de moda, un sistema de referals como tienen muchas otras empresas (Amazon, iTunes…). Básicamente, si tienes un página web puedes poner Shopsense, anuncios de productos de ShopStyle, y llevarte una comisión cada vez que tu site genera un lead efectivo. Como me decía ayer Albert Armengol, están creando una plataforma, abriendo su publicidad… Atención a su crecimiento a partir de ahora.

Menuda pedazo trayectoria!!! De todo, lo que más me interesa es su capacidad de inventarse el futuro según van avanzando, y por supuesto el hecho de que Sequoia viese la oportunidad!

Comentario de Rafa Casado en el blog de Rodolfo Carpintier:

Tooio ha recibido financiación. Eso nos ha ayudado mucho. Pero con la financiación van otras muchas variables: valoración, objetivos a corto vs medio plazo, ecosistema start-up… Sin duda las cosas aquí no son como fuera de España.

El modelo de negocio de Foursquare es (como Tooio) el tema de cupones. Y mientras ellos están muy centrados en crecer, nosotros hemos tenido que diversificar mucho nuestros esfuerzos para montar http://ofertas.tooio.com y tener ejemplos (como el de VIPS) para demostrar una generación de ingresos a corto.

Leí hace unos días este comentario y no dejo de darle vueltas. No es injusto que las empresas que necesitan escalar en tráfico, en USA puedan centrarse en crecer y en mercados más pequeños tengan que “distraerse” con el negocio. No es injusto como digo, es lo que hay. Es un mercado libre y tanto tú como el inversor hacen lo que es mejor en su opinión. La oportunidad en USA por el tamaño de su mercado es mayor, y por tanto el riesgo que se asume puede ser mayor.

Claramente el tamaño del mercado americano es una ventaja competitiva para quién lo haga bien allí.

Visto aquí.